Клиринг

Клиринг — это обособившаяся часть сделки, состоя¬щая в вычислении взаимных обязательств ее сторон; установление того, кто, что и кому должен в процессе торговли на рынке ценных бумаг и в какие сроки эти обязательства необходимо выполнить. Клиринг — это совокупность расчетных (вычислительных) операций по сделке, осуществля¬емых специализированными организациями на основе использования со¬временных вычислительных компьютерных систем и методов. Расчеты, или исполнение сделки, — это процесс выполнения обяза¬тельств, определенных в ходе клиринга, а также процесс, конечным резуль¬татом которого обычно является передача объекта биржевой сделки (напри¬мер, ценных бумаг) от продавца к покупателю и корреспондирующая передача денег от покупателя к продавцу. Кроме того, это завершающий этап сделки на рынке ценных бумаг. Необходимость клиринга и расчетов вытекает из современной организа¬ции рыночных сделок. Простейшая рыночная сделка включает три составные части: • заключение договора (в устной или письменной форме) между про¬давцом и покупателем; • вычисления по сделке (например, умножение цены товара на его количество и определение цены (стоимости) всей сделки; • исполнение договора путем взаимообразной передачи товара и денег. В случае простейшей сделки продавец и покупатель, выполняя вышепе¬речисленные составные части, непосредственно встречаются на рынке. Однако на современном рынке ценных бумаг продавец и покупатель редко встречаются непосредственно. В большинстве случаев они разделены между собой во времени и пространстве. Связу¬ющим звеном между продавцами и покупателями являются фондовые посредники, которые, выступая в роли то продавцов, то покупателей, также разделены пространством и временем. Современные системы клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг стали возможны благодаря: • наличию соответствующих технологических возможностей для: преодоления фактора пространства и сокращения времени для передачи информации (например, существование глобальных быстродействующих систем связи); обработки огромных массивов биржевой и сопутствующей информации (создание электронных систем расчетов и хранения баз данных); быстрой и безошибочной передачи денежных средств (национальные и международные банковские системы расчетов). • созданию специализированных организаций и биржевых структур для клиринга и расчетов: клиринговые (расчетные) палаты, фонды-депози¬тарии, реестродержатели и т. п.; • разработке и постоянному совершенствованию механизмов клиринга и расчетов. Существуют следующие классификации видов клиринга и расчетов в зависимости от: а) вида биржевого товара: клиринг рынка ценных бумаг; клиринг рынка фьючерсных контрактов; б) уровня централизации: клиринг отдельной биржи; межбиржевой национальный клиринг; международный клиринг; в) обслуживаемого круга: клиринг между членами клиринговой палаты; клиринг между членами биржи; другие схемы. Следует отметить, что не существует какой-то единой, типовой системы биржевого клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг. Практически на каждой фондовой бирже или организованном внебиржевом рынке процессы клиринга и расчетов организованы по-своему, хотя имеются и общие моменты. С другой стороны, есть принципиальные отличия клиринга и расчетов на рынке ценных бумаг от клиринга и расчетов на рынках фью-черсных контрактов.